随着蚂蚁金服和陆金所这两家金融科技巨头相继筹备上市，市场对其估值方法的讨论日益热烈。它们虽同属科技中介服务领域，但业务模式和增长逻辑各有侧重，估值需从科技属性、中介服务能力及金融生态等多维度综合考量。

蚂蚁金服的核心是依托支付宝这一超级入口，构建了支付、信贷、理财、保险等多元金融生态。其估值逻辑应侧重科技平台的网络效应与数据价值：用户规模、交易频次、场景渗透率是关键指标；同时，技术输出（如区块链、风控模型）和全球化布局（如跨境支付）可带来溢价。参考同类科技公司，可采用市销率（P/S）或用户价值法（单用户贡献×用户数），并叠加金融业务的市盈率（P/E）修正。

陆金所则更偏向传统金融业务的线上化中介，以财富管理和借贷撮合为主。其估值需兼顾金融中介的稳健性与科技效率：资产管理规模（AUM）、贷款余额、合规风控水平是核心；科技赋能带来的获客成本降低和运营效率提升可赋予溢价。通常采用市盈率（P/E）或市净率（P/B），并与同类金融科技平台对比调整。

值得注意的是，两者均受监管环境影响。蚂蚁金服因业务跨界广，需关注政策对金融科技创新的界定；陆金所则需评估网贷新规对资产端的影响。科技中介服务的轻资产特性使其毛利率较高，但竞争加剧可能压缩长期增长空间。

总体而言，蚂蚁金服的估值应突出其生态垄断性和技术护城河，而陆金所更强调业务合规性与现金流稳定性。投资者需结合行业增速、盈利前景及风险折价，动态评估其合理价值。